比特币减半后比特币网络会发生什么？

比特币减半后比特币网络会发生什么？距离比特币第三次减半还有不到两周的时间，业界普遍好奇并积极探索减半后比特币网络会发生什么。 TokenInsight 通过深入分析算力（哈希率）、矿工收入、区块间隔和比特币的创造保证金成本等数据，让我们一窥比特币网络减半后可能发生的情况。经过对数据的深入分析，我们发现：

· 由于上一代ASIC矿机（如S9s）逐渐退出比特币网络，减半后网络算力应该会有合理的下降。

· 减半后短期内，矿工交易手续费收入占比至少翻倍。

· 比特币网络平均交易费用可能会在减半后飙升，前提是哈希率在合理范围内，而网络活动保持在减半前的状态。

·长期比特币网络交易平均费用将取决于网络活动状态和计算能力。

· 由于减半后网络算力合理下降，减半后短期内平均出块间隔会增加。

一、随着老款ASIC矿机（如S9s）逐步退出比特币网络，网络算力将出现明显且合理的下降

2016 年第二次减半期间，由于矿工在减半前后都有良好的回报，因此算力并没有显着下降。换句话说，矿工仍然有很大的经济动机继续挖矿。

但 2020 年的第三次减半将有所不同。根据 TokenInsight 的分析，目前矿工的边际收益明显低于 2016 年，市场上效率最高的矿工（如使用 S17 Pro 等最新一代矿机）的边际收益明显低于 2016 年。 2016 年市场上最高效的矿机之一（例如利用 S9 等上一代矿机的边际收益。

第二次（2016年）减半前，矿工每天收入约20美元，减半后约8美元；而第三次（2020 年）预减半矿工每天的收入仅为 5 美元左右（估计）。

除非比特币在减半后迅速反弹至 10,000 美元，否则 TokenInsight 认为大多数 S9（效率最低的矿工）至少会暂时下跌，并长期关闭。

BTC 的边际创造成本也显示，目前 ASIC 矿工（例如 S9s）开采 1 个比特币的成本徘徊在 6.$000 左右。利润率仅为15%。当比特币的第三次减半开始时，S9s 的边际生产成本将立即翻倍至至少 10,000 美元。这些继续开采比特币的矿工不会获得任何经济利益。

二、减半后短期内，矿工交易手续费收入占比立马提升

当比特币网络计划进行第三次减半时比特币第二次减半，区块奖励将从 12.5 减少到 6.25 BTC。结果，矿工降低了区块奖励在矿工总收入中的比例（矿工总收入=区块奖励+交易费用）。

下图显示，在 2016 年比特币网络第二次减半后，矿工交易手续费收入占比跃升。

除了比例增加外，减半后，可以预见的是，比特币网络交易的平均交易手续费的绝对值也将暂时增加。主要原因是效率低下的矿工关闭挖矿设备后，网络的算力下降，比特币的难度调整需要一定的时间（2周）。

根据TokenInsight的分析，造成比特币网络交易费短期暴涨的主要因素有以下两个：

1. 在同一难度调整期间，网络在算力保持稳定的同时，网络活跃度增加。具体表现为出块间隔不变，而平均交易费用增加；计算能力下降。具体表现为出块间隔的增加。

TokenInsight 分析了第二次减半后 4 年内的数据。在此期间，比特币网络的平均交易费用经历了几次高峰：

·2020 年 3 月，由于短期内网络算力大幅下降（因素 2)·2019 年 5-6 月：由于网络活动增加（因素 1)·2018 年 11 月：由于短期内网络计算能力显着下降（因素2)·2017年12月：由于网络活动增加（因素1)

·2017年11月：由于短期内网络算力大幅下降（因素2)

·2017年8月：由于短期内网络算力大幅下降（因素2)

·2017年6月：由于网络活跃度增加（因素1)

因此我们判断，发生在 2020 年 5 月 12 日的第三次减半，由于算力下降（因素2)

从长远来看比特币第二次减半，比特币的网络活动将决定交易费用的比例。从这个角度来看，比特币网络越拥塞，就越有可能对矿工有利。

从长远来看，绝大多数矿工未来的收入将由交易费用构成。那个时候，比特币（主）网络一定会成为一种奢侈品，使用比特币（主）网络为了保证比特币网络的安全（即算力足够高），网络肯定是极其昂贵的。

这也可以解释为什么比特币闪电网络发展得不够快。部分原因是比特币（主）网络还处于相对“便宜”的阶段，不需要闪电网络作为“便宜”的子层网络来解决主网络的效率问题。

三、减半短期内，区块链生成的平均间隔会增加。

随着一些效率低下的矿工关闭矿机，网络算力会下降，这会增加当时比特币网络挖矿的难度，直接影响出块的平均间隔。

但是，一旦比特币经过下一个难度调整窗口，挖矿难度将根据算力水平重新平衡，平均每10分钟达到一个区块的水平。

四、结论

比特币网络是一个自平衡网络，会根据算力动态调整网络挖矿难度，以维持平均每个区块10分钟的生成间隔。当网络活跃度非常高或网络哈希率在短期内显着下降时，网络参与者有足够的（经济）动机在短期内支付更高的费用。